转载自搜狐社区
杨帆云南财经大学讲演
　

    主持人：好了大家安静，这是我们云财名家论坛第33期，可能有些在座的是我们刚进
校的研究生，所以多说一点，上个学期我们刚刚更名为云南财经大学，所以学校一直把学
术讲座的气氛造出来，我们云财名家论坛讲分四个系列，一个是名家论坛，一个是博士预
授教育论坛，一个学术讲坛，还有一个就是研究生论坛。前面三个论坛是我们扩研组组织
的，名家论坛主要是我们请了国内外在多种方面有造诣的专家到我们学校讲座，上个学期
是我们学校有史以来的请的名家比较多的，而且插入了各方面的知识，我们请到了很多名
家，各个学校的都有，如哲学、社会学、历史、管理，特别是经济学更多一点。

　　到今天名家论坛做了31期，今天要做我们的33期，33天是我们开学不久的时间所以这
次演讲对同学们来说可以说是一场丰富的精神大餐。那么今天我们名家讲坛请到的是杨帆
教授，因为杨帆教授年龄比我们稍大一些，应该是比较知道的，杨老师今天马不停蹄的跑
了几场，与云南企业家对话。杨帆教授1984年毕业于吉林大学，曾经任国家物价局副处长
，负责外贸和会议管理工作，1994年到中国省科学院经济研究所进修博士学位，03年调入
中国政法大学，现在是中国大学商学院终身教授及博士生导师，他的学术兼职有中国环境
保护促进会常务理事，国防经济研究会常任理事。他的学术上的影响和成果发表论文上千
篇，著作15本，总字数超过一千万。在网上搜索统计可以看出来杨帆教授在发表文章方面
，在转载的数量方面一直名列前茅。杨帆教授的主要著作有《中国国际三个代表》、《价
格——财政危机与反危机》、《汇市纵横》、《挑战中国》、《人民币汇率走势与反危机
》、《人民币汇率研究--兼论国际金融危机与中国涉外经济》、《大国战略》与胡鞍纲并
列第一，《中国走向选择》第一作者，《中国经济蓝皮书》95—99还有，《中国社会蓝皮
书95—97》、《中国直面大国挑战》、《中国走势2002》。

　　杨帆教授有特色，我们这个讲座遵循百家争鸣，吸纳各种观点，请各家学派来我们名
家讲坛， 辅导我们学生同时，相信通过名家把我们云南财经大学推出去。今天到来的有许
多经济学的研究生，我相信今天这个讲题也是比较针对你们的——中国机遇与改革。今天
这个讲座在云南财经大学举办，那么讲座完了之后有这么个要求，相信大家都很珍惜这个
机会，想跟杨老师有个交流对话的机会，所以希望大家把问题提前想好，写到纸条上，让
杨老师利用这个有限的时间帮大家解答。我们今天请到了财政金融学院的副院长，也是搞
经济这方面的名家，希望两个学校两位名家以及在这方面有研究的所有人员能参与讨论，
我们期待杨帆老师的精彩讲座，好，我们有请杨老师！（掌声）

　　杨帆：这是我的一本记录1998年亚洲金融危机的书，我在这之前在深圳，天津开发区
和国家物价局工作过，专业是研究汇率，但这几年请我讲汇率的人也不多，相比更多是讲
经济安全，所以今天就讲“金融改革与安全”。这是我去年的一本书《透视汇率》，我就
从汇率和涉外经济讲起，我1994年就有预测，说人民币要升值，那时侯人家都说要贬值。
 我想升值空间有20%，这样中国的经济增长也走到了最后一个时期。

　　中国经济高速增长开始于1949年，经过了两个时期，经济增长率都到10%，7年翻一番
。六个十年过去了，还有一个十年，如果没有危机，那么中国经济高速增长能持续到2019
年。国家统计局2004年底把GDP一次性提高20%。加上每年10% 增长，中国GDP五年翻了一番
，2006年底是20万亿人民币。 按年增10%，2013年达到40万亿人民币；再按 8%，2019年 
64 万亿人民币。 按1：6 汇率折算，为10。6万亿美圆，超过美国现在的规模，为当时美
国经济的60%左右。

　　长达70年的高速增长，速度超过历史上英国和美国，最根本不是主流经济学家讲的什
么体制改革，而是人口从1949年四亿五千万增到现在十二亿五千万，2019年16亿，由于人
口猛烈增长，年轻人多，年轻人储蓄率高。按照宏观经济平衡，储蓄等于投资，所以投资
数量非常巨大。以后中国经济再增长，就应靠提高投资效率。

　　中国经济高速增长的终结非常清楚，到老龄化，2019年中国增长速度一定下来，人口
突然老化。还有15年时间，有比现在两倍的财富涌现。 我主张进行战略调整，告诉大家这
种增长模式已经看到尽头。还有最后十五年大幅度财富增长，怎么运用这财富，就是调整
，把财富运用到几个方面去。

　　首先用于加强国防，第二技术升级，第三治水，以治水为基础的全面的提供内需，其
实内需就是治水，水治好了其他问题就解决了，包括环保、三农、粮食、房地产。对外要
能够打仗，对内要能够治水，这是政府的最基本的两项职能（鼓掌），五千年来也没变过
，从五千年大禹治水的时候就这两项，现在我看还是这两项（笑）。

　　在这个过程中中国有什么问题，那就是说一定要防止可能出现的突发事件。可能有四
项重大危机要预防，第一是防止金融危机，第二项是防止环境恶化，出现大面积环境问题
，这不是我要讲的主题，简单说两句。环境问题有可能出现大面积的突然崩塌。比如今年
夏天你们西南地区出现极高温，这在历史上有过吗？黄河很快断流，黄河现在流不到山东
，几年之后流不到河南，最多流到陕西、山西就没水了。黄淮海地区用黄河水，是中国粮
食主产区，为什么没水啊？黄河上游大城市发展了，大家都住单元房了。只要西安、太原
，银川，包头这几个地方城市发展，黄河马上就没水。今天不讲治水，讲治水就更触目惊
心了。西南地区有水，世界最大的淡水库喜马拉雅山就在这，但是长江以北缺水，北方这
问题很大。这几年最有可能的是这一条，最严重的可能是北方突然下雨而南方干旱，气候
突变水利失修造成瘟疫，出了这样的事情死人多了，大家才会真正重视环境保护，地方政
府才会真正改变经济增长方式，现在许多地方政府拒绝接受绿色DGP的指标。

　　第三项危机是腐败继续发展到难以控制的程度。第四项，外部敌对势力突然动手。台
独现在稍微有所缓和，和日本的矛盾会突出。昨天918全国拉汽笛，就是告诉大家要警惕有
敌人。或许中日争夺钓鱼岛一战难以避免（热烈鼓掌）这所有的题要讲起来都很精彩，今
天我们讲金融。（笑）

　　   中国会发生什么金融危机啊，最根本的一项就是，人民币决不能自由兑换，这是个
政策问题，要坚持不自由兑换中国的金融问题就好办，我反对盲目的经济自由主义。人民
币要自由可通过香港，东南亚自由贸易区，人民币变相自由兑换，我想再过一段时间东南
亚很快就会通行人民币，实际上成为亚洲货币。人民币现在是升值趋势，货币很快会出境
，在法律上不能宣布它自由兑换，法律上说了就被动了。我不知道我说话决策层听不听，
他要听的话中国就崛起了，他要不听就只能跌倒了。（笑）

　　外汇改革是改革开放30年以来最成功的一项 。汇率原来是1：后来贬了16年，到1994
年贬到1：8.7，贬值五倍，是改革造成的，就是把出口财政补贴转到价格。这个过程我曾
在深圳工作时研究过。人民币不能一下子贬下来，但确实需要贬，利用深圳香港实行了特
殊的两种货币同时流通的政策，那时人民币看贬，在香港和深圳特区有人民币黑市和黑市
汇率，人民币贬值一倍，是通过港币可以到这边来流通表现出来的。人民币出不了境，港
币可以在这边流通，在深圳和珠江三角洲买东西可以用人民币，又用港币，用港币就便宜
50%，用人民币就多花50%一倍钱，人民币实际贬值50%。

　　《资本论》里马克思讲从商品到货币。这里是反向的。马克思说一开始从商品到货币
，一个绵羊换两把斧子，后来是金银，从特殊价值形态到一般价值形态，这是个历史过程
。中国改革开放，人民币汇率只能表现为官方汇率，黑市汇率怎样表现？ 只能用商品价格
来表示货币价格，用商品的扩大价值形态来表示商品的货币形态。比如说你到深圳一看所
有的商品都是两个标价，如矿泉水人民币一块，按官方规定一港币换三毛五，实际上一港
币换七毛人民币，黑市换的话是这个价。人民币贬值一倍，所以一瓶矿泉水那港币买就是
七毛。再比如一块手表10港币，人民币是7块，所有的商品都是两标价，比例是1：7，这就
是用商品的扩大价值形态表示货币形态。

　　中国改革智慧很高，俄罗斯就崩溃了，都是改革，中国人文化比他们高级，这是文化
的原因，我认为中国人文化比较落后的地方恰恰是比较聪明的地方，比如不讲法律。（笑
）有时候还就是不能讲法律。

　　我硕士毕业就到深圳去工作了一段，四个月把货币了解了。我说这地方怎么两种货币
一块流通啊，而且比价比官价差一倍。1990年和我父亲合作，研究历史上陕甘宁边区边币
和法币两币流通，在历史研究上发表了论文。

　　中国一直到1994年人民币大贬值到1：8.7，原来是1：5.7，一次性贬值50%，这次大贬
值是引起亚洲金融危机的最基本因素。后来他们才明白，他们都气死了（笑），说原来是
中国把我们给弄崩溃的。哪一国的货币能一次贬值50%，中国做了，国际上居然没有反应，
没有人抗议。这是咋回事啊，搞了汇率双轨，有额度，你知道不知道？比西方经济学要复
杂的多，你学这东西就觉得挺难学的了，实际中国的事比它还复杂。我估计馊主意就中国
人才能想得出来，（笑）外国人比较笨比较简单（鼓掌）。美国人和俄罗斯人都比较讲规
矩，凡是讲规矩的人脑子都比较简单，不讲规矩的人脑子都比较复杂。（笑，鼓掌）

　　中国人真是聪明极了，我真是佩服中国人。治中国靠法律我还真不相信--------我又
非主流了（笑）。少立法，立得越多是越麻烦，还是简单一点好，因为中国人比法律聪明
的多（鼓掌）。在香港两币流通就很聪明，现在人民币可以往外走了，那时候港币是往珠
江三角洲地区流，珠江三角洲曾流通几百亿港币。后来1998年之后，人民币坚挺起来了，
人民币开始出境，我相信以后去日本旅游就不用换日元了拿人民币就可以了（鼓掌）。人
民币不一定在法律上规定可以自由兑换但实际上它就可以用，这就行了。不用宣布，因为
宣布之后你再收回来就比较困难了。这是中国式的智慧，就是靠着这种智慧我们避免可苏
联那样的崩溃（鼓掌）。

　　苏联说彻底废除计划经济，整个一下子就给废除了，还特着急，很认真（笑），废除
了才发现再没人管了。经济没人管了就成了黑社会管了，后来又有人告诉他们说，是哈佛
大学的人骗他们，美国人就够傻了，苏联人更傻。（笑）哈佛大学的人就说你们最后国家
也得解散了，他们说行了就解散了（笑）。

　　苏联就一样比较聪明——军事工业没解散，原子弹还留着而且还造飞机，这一点比中
国人聪明，这是我说着玩儿的。（鼓掌）

　　     名义汇率，除了在香港搞了个黑市之外，还搞了个双轨就是有一个计划汇率叫1
：5.7，一个市场汇率叫1：8.7，在1994年我们美其名曰向市场经济过渡，说两轨合一，取
消计划汇率，这一轨并到市场这一轨，这是骗美国人的（笑），他们一听市场经济就高兴
，实际上是人民币借机会贬值50%， 但我们说这是向市场经济过渡。中国人想骗美国人非
常好骗，只要干什么事都取得美国的支持，就说我们这是为了人权、民主，为了市场经济
，美国人准高兴（大笑，鼓掌）。真正干什么的是另外一回事，但你这么说美国人就觉得
好，所以我觉得美国人确实挺简单的心眼儿不错，就是笨了点儿（笑），加上舆论宣传，
亚洲四小龙如何好，没人看得起中国。也就是12年前没人看得起中国，倒是给一个美国人
看出来了，购买力是1：1，一元人民币等于一美元啊，哪有一美元可以换5.7或8.7人民币
的啊。美元根本不值那么多钱，所以不能以汇率来折算。美国人算是1：1，按这样算人民
币折成美元一下子高了5倍。1990年就超过日本成为第二大国了。全世界天天都算这个，按
购买力平价算，人民币和美圆的比就是1：4，汇率现在还1：8呢，按照购买力平价是1：4
，当然这是升值趋势，也该升值了。

　　中国实际国力比用汇率表现出来的要高的多，这倒是一个美国人先看出来了。中国人
比较会装孙子（笑），老说自己不行，老是谦虚，美国人说中国很厉害，大多数人不信。
当时吹日本高速增长，后来日本经济崩溃了，大家又说四小龙好，那时候人民币悄悄贬50
%。贸易大幅度顺差，从那以后就永远没有逆差过，亚洲其他国家从贸易顺差变成逆差，后
来才明白那不就是人民币贬值造成的吗？但当时他们不知道，他们以为自己真成了四小龙
了呢，四小龙现在变成四小虫了（鼓掌），离了中国它活得了吗。（鼓掌）

　　我是汇率专家，我们贬值耍全世界一楞一楞的。（笑） 后来轮到他们耍弄我们了，9
7年索罗斯冲击泰国，台币一下子贬值30%，严格控制外汇货币自由流通，严管银行，台湾
幸免于难。从泰国过来又把韩国和日本又弄了一下。1998年第二轮又来，冲香港来，1997
年刚回收香港，那次我们受了点骗，英国把香港经济搞特别高，特别繁荣，1997年以后股
市和房地产大崩盘，啪啪往下掉，这不是恶心我们吗。

　　撒切尔号称铁女人，上任就打仗，跟阿根廷打。英国海军从来就没有准备，出兵就过
来了。这一路上走了四天，一边定计划。阿根廷买的都是法国飞机，英国一边走一边练，
让法国人教怎么开，怎么把飞机打下来。四十多天就练的差不多了，这一战，撒切尔从此
就是铁女人。又跟里根兴起保守主义革命，十年扭转英国颓势。撒切尔厉害不厉害？到了
邓小平前边还是不行。（笑）前几年来了，说咱们搞懂事会吧，在香港你当懂事长我当总
经理行不行？邓小平话很少，说97年没什么可谈的，要不你们自己走，或者解放军过去（
鼓掌）。撒切尔走出人民大会堂的时候，精神恍惚，穿高跟鞋高了点，绊到我们的红地毯
上摔了一个跟头。（大笑）

　　把英国人气坏了，回去后就报复，利用金融优势，97年把香港的股市拉得极其的高，
然后就是股票和房地产崩盘。1998年7月到8月整整一个月，香港股市濒临崩溃。因为香港
的连续汇币制度是有根本缺陷的。 索罗斯知道市场经济是非均衡的，没有均衡。他就专门
找你不均衡的地方，集中冲击。冲香港是一冲一个准儿，来一遍就洗劫一回。因为香港是
固定汇率，市场经济都是自由的，就汇率一项是计划经济。

　　香港有两项计划经济，一个是不许人自由流动，为了维持自己的高工资它不许中国人
过去打工。第二条是房地产是垄断的。香港划为自由港是金融和贸易彻底自由，资本流动
彻底自由，但货币价格是固定的，固定死，1美圆等于7.8港币。实行的是变相的金本位，
美元相当于黄金。每发7.8港币必须有一美元储备，外汇储备多一美圆它就得发出7.8港币
，少一美元，就自动收缩回。香港的特点，依靠联系汇率保证经济基本稳定。

　　在经济和货币上香港实际上是美国金融市场的一部分，所以在主权回归后就有矛盾，
表现在国际投资资本冲击香港。它抓住你这个弊病，不可能改掉联系汇率。把美圆汇入香
港，逼迫香港发出港币来，或者以美圆抵押借出大量港币来，借出来之后就买股票，掌握
很多股票之后一块砸。香港政府只有一个办法来对抗，按市场经济原则把港币利率提的特
别高，甚至到100%，限制港币借出。这样房地产和股票肯定暴跌，国际资本早已买好了看
跌期权，可以赚大钱。最后逼得你改变联系汇率，把港币贬值，财富缩水，房市股市崩盘
。

　　在1998年香港严重危机，股市到7000点，香港政府就托市，一个月内发行1300亿港币
收购股票，其实不就等于国有化了吗。（笑）香港经济差点就国有化了，不是共产党搞共
产没收，是来了危机大家都不要股票，逼得政府收购，不就国有化了吗。收了多少股票？
1300亿港币，需要增加200亿美圆外汇储备，才能发行港币。这200亿美金是中央政府借给
它的。我们当时一共1700亿，借给它200亿。再下去北京的外汇储备也会枯竭。它就是用这
个办法逼你改变联系汇率、逼人民币贬值，使你外汇储备大量流失。

　　1994年我认为人民币要升值，1998年都说要贬值。当时在全世界就三个人说人民币不
能贬。第一个美国的格利斯潘，他打电话跟朱容基说咱们两个合作吧，因为亚洲货币都贬
值就剩一个美元坚挺了，拉人民币跟它一起承受损失，一块坚挺行不行，朱容基说行。第
三个就是我（笑），我说打死也不能贬。经济自由派说该贬就得贬，否则中国会受经济损
失。我说现在不是谈经济利益的时候，大国斗争，现在经济危机来了不能谈经济利益，死
撑住不能动。人民币只要一贬，亚洲各国连续贬值，会出现连番贬值，谁也好不了。

　　大国思维，要学雷锋精神（鼓掌），什么经济规律，什么是理性人啊，什么是效益最
大化呀。什么都不能讲，就是学一次雷锋，发扬一次国际主义风格。你们都贬我们就不贬
，结果稳定住了所有的周边国家。为此中国付出了三年经济萧条。出口也下降，就是用这
个把周围给稳定住了。现在看谁说对了？（鼓掌）当时多少人反对啊，我说你们别老说赚
钱赚钱，这次中国能不能撑得住，是和日本争亚洲领导权，他崛起还是你崛起？大家不说
话了，最后坚持住了，就是没贬值。投机资本闹了一个月，受益很大，赚了好多钱走了。
Bye-bye，我们回去结账，每月他们都要撤回去，投机资本是美元，要通过日元兑换，从日
元到美元，第二月再来，他每个月来一回。（笑）

　　这回把你们冲击得差不多了，也该走了。我们这边一看，这场肉搏战打了场平手。准
备下个月再来吧，怎么办呀，香港就已经准备修改规矩了。一百五十年的香港自由港的规
矩都准备修改了。这就是共产党的政治优势，要不怎么叫共产党（鼓掌）。

　　对香港一百多年自由港的积极不干预，变成积极干预了。

　　去年董建华下台，曾阴泉上台，宣誓的时候直哭，他说我从小受英国教育，说自由经
济最好，我管辖时候发现不是这样，自由经济我个小，他个大，自由起来，个小的就被个
大的给吃了，最后只有依靠中国共产党，还是靠共产党救了我们，他直哭啊，因为他从小
就不喜欢共产主义的，他信仰上帝的，后来他发现那边不行，钱太多，这边就这么一点，
准备改规矩。这一个月投机资本这些人就有点骄傲自满了，觉得可以冲击一切。瞅机会，
又往俄罗斯去干了一把。到俄罗斯正好碰上了俄罗斯的金融崩溃了一回，经济受了损失，
通过日本回去了。从此之后再也没回来过。那次我们就彻底的赢了。（鼓掌）

　　起最坏作用的就是日本，在香港股市濒临崩盘的时候，日本人在干什么？趁机把日元
从1：110贬到1：150。日本人没干过一件好事（鼓掌）所以九一八要拉汽笛，告诉大家有
敌人。日本人九七年、九八年又干了我们一把。不是南京大屠杀，但如果挺不住，造成的
损失比那个还要大。美元坚挺，人民币坚挺，港币坚挺。全世界就这三个货币坚挺。别的
都受到冲击，别的都贬，日元借机会大幅度的往下贬。

　　当时在北京我就已经是一名很著名的经济学家了，韩国经济参赞找我说，说你是鹰派
，是国家派。我说没错。他说那你说你们人民币是贬值还是不贬值，我说我们总理说了不
贬值啊。他说你们说话算话吗，我说干嘛不算话啊，说话当然算话了。他说日本都贬到1：
150了你们还受得了吗，他说我们就受不了了，韩国和日本是竞争关系，日本要贬到1：15
0韩国的竞争力就全面垮台了，他们特别怕人民币也贬。我们说你们放心中国日不是日本人
，关键的时候我们觉不会干这种损人利己的事，看韩国撑不住了，我就写了一篇文章警告
，说到1：150日圆再贬的话，我们人民币也就要贬，吓他一下。

　　美国出来干预收购一次日圆，日圆就稍微回来一点，没过半个月又贬到150，逼得我们
不得准备不改变规则。最后天助我们，俄罗斯以自己的崩溃救了我们（笑），经济上就是
从那之后中国就真正的强大起来了（鼓掌）。

　　老师们知道，1997，1998年中国还很穷呢，就是那回之后经济速度7---8%，维持不住
，是亚洲金融危机的滞后影响，国家大量借国债修高速公路修码头，全部修好了这才有我
们的全国的旅游，旅游就得靠高速公路才行。2002年中国经济才开始再度膨胀。很多事还
是很有意思的，你们学的经济学的理性什么的我不太相信这个，我就相信非理性的东西，
好多事特奇怪，什么是好什么是不好啊？大家都说你好，你就会好起来，看预期。

　　索罗斯说市场经济绝大多数时间是均衡的，但均衡市场是没有意义的。他绝对是搞金
融的天才。索罗斯市场是百分之九十是均衡市场，但均衡市场对投资者没有意义。均衡市
场赚不到钱知道吗？均衡市场是最多就赚一个平均利润率。没意思。（笑）什么地方不均
衡咱就往什么地方去，那才能赚大钱呢。这么研究经济才有点意思，没事老研究什么均衡
市场啊，拼死拼活弄一个平均利润率，那就别玩了。一年百分之十，没意思。弄了半天一
百块钱，折腾半天第而年变成一百一，那你存款算了，干吗投资啊，赚个百分之十啊。干
就来个大的，一年翻一倍。什么地方有非均衡，才能赚大钱，资本就都往这儿来。本来这
个地方可能赚不着钱，但资本都来，反而就可以赚着钱了。它来的越多，赚的越多，来的
特多，把经济搞得特高，最后一个总崩溃。（笑）这就是金融市场。所以索洛斯说相信人
类历史上经常会出现非均衡，这是历史最难得的机遇。投资者就专门看这种地方赚大钱。
这就是索洛斯的投资理念。

　　讲金融就是人，人的概念和人的观念。我们研究美国金融的三大天才。第一是谁？巴
菲特。巴菲特是等待机会，他省劲。（笑）这支股票，只要长远看好，十年不变，买了股
票就不管。巴菲特的理念是给他儿子赚钱。他说这辈子我就不赚钱了，买这些股票是给我
儿子的。这种思想叫等待机会。肯定能赚钱，因为时间太长了，机会总是会轮着一回的。
这个是属于最保守的一个。时间长了你会发现它没有风险。巴菲特看准的都是翻着很多倍
上来的。

　　第二个天才是索洛斯，是寻找机会。他相信市场经济均衡不了，去找不均衡的地方，
在那个地方能够赚大钱。

　　还有一个比他还厉害的。巴菲特是等待机会，索洛斯是寻找机会。有一个比他们还狠
的，叫做创造机会。这是谁呀？猜不出来？这个人不是美国人。

　　三大文明你们猜那个文明。什么人能够把金融市场给他改过来？也不是中国人。对啊
。谁呀？伊斯兰的谁啊？不就是本拉登嘛。（全场大笑，热烈鼓掌）

　　终于猜出来了。

　　美国创造虚拟经济霸权，出了恐怖主义，可创造机会，它就完蛋啦。美国泡沫下来了
。为什么啊？不知道本拉登是怎么创造历史的？本拉登有钱，或者借钱，跟他的阿拉伯亲
戚们借好多钱，然后就买一个石油股票，租一架飞机把它大楼一撞。石油股票猛涨。航空
股票爆跌，在买入，美国政府救航空业以后，股票涨了再卖。

　　金融市场还搞什么呀，可以操纵赚来赚去。所以美国急了，西方法律坚持不下去了，
什么无罪推定，搞不下去了，就开始有罪推定了，在全世界清查帐户，查911那天谁的帐户
上忽然钱包鼓起来了。看到就说这个小子可能是恐怖主义。按照道理不应该查，尊重人权
，你怎能查人家帐户呢。但美国就开始查了。全世界的中央银行都查，跟恐怖主义有关的
帐户都查，来了个全球反洗钱。和中国也联合起来搞反洗钱，结果查出中国400个贪官来。
这个太好了，帮助我们反腐败了这个。很好啊，最好再多撞两次。（热烈鼓掌）

　　说到这儿给你们热热身，知道什么叫金融了是吧？（笑）金融特别好玩。想学金融你
得脑子特别灵活。索洛斯这么大个天才最后败在中国人手里，败在朱容基手里。他后来有
一个总结，我这辈子攻无不克，战无不胜，最后败在中国共产党手里。总结出一个经验来
我为什么失败，因为中国共产党不守规矩（大笑，鼓掌）。

　　人民币不能自由兑换。以不变应万变。你给我瞎扯八道，我就是打死不自由兑换。别
的事基本问题不大。

　　1998年说是人民币要贬，结果我们没贬，产生了贬值预期。外资开始撤资，一年200亿
美元。我当时是国家外汇管理局局长的私人顾问，李福祥局长。非常可惜的是我们部长级
的人请我当私人顾问的只有他一个人，非常有水平。他请我当顾问。结果他跳楼自杀了。
他自杀之后，就再也没人聘过当顾问了。（笑）

　　那就等着吧，我只有来你们这儿讲讲课了（笑）

　　什么时候我们再发生金融危机，中南海请我讲课的时候那恐怕就是中国很危急的时候
了。我也不希望有这种事。我们1700亿外汇一年跑二百亿，我们也不在乎。跑就跑了反正
早晚都得跑。与其等最后一块跑了还不如一点一点跑了。后来我两年没有研究外汇。到20
01年，我突然发现国际收支平衡表逆转了。误差与遗漏原来是负数，一年负一百多亿美元
，就是说投机资本往外跑。2000年到2002年三年误差与遗漏项目成了正号，三年变成300多
亿美圆进入，说明国际投机资本的预期起了变化。它一看中国还真顶住了，顶住之后呢还
真起来了，它就知道人民币要升值了。其实我1994年就说过了要升了。（鼓掌）

　　他们终于明白了人民币不是要贬值啊，而是要升值啊。这个时候他就从外往里跑了，
越来越多。2002年底人民币就该升值，当时外汇储备到了三千亿美元，已经够了，结果出
现美国和日本要求我们升值，我们就采取了一个错误决策，政府不听我的话，说坚决不升
值，想用这个办法改变预期，让投机资本出去，实际上是无效的。

　　几年下来，2002年三千亿美元国家外汇储备，2003年4000亿，我说再不升值就不行了
，赶快升，结果政府还是不听，死挺着，结果2004年到6000亿，一年增2000亿，都加速度
了。

　　2005年7月终于挺不住，升了2%太少了，按照我的意思是一下15%上去就完了（笑），
预期变了，投机资本就出去了。政府做事谨小慎微，要是朱镕基就不这样了，比较狠（笑
），温家宝一点一点干，解决不了问题，所以去年升了之后投机资本来得更多。你说你不
升，最后还不是升了吗，预期还得升，投机资本来的更多，外汇储备2005年底8000亿了，
2006年底必定超过10000亿美圆。

　　人民币肯定要升值，升得慢很糟糕，外国投机资本大量进入中国，资本有来必有走，
来了之后呢我们国家又容纳不了。当时就应该赶快花。存好多外汇有重大失误。当年我就
提出重视安全，赶快存石油，把外汇花出去，进口什么东西呢，首先就是石油。前几年石
油掉到十三美元一桶，外汇储备特别多的时候也不过十九美元。当时我们没有存石油，而
是存外汇，外汇只能存在国外，所以存多少外汇等于外流多少外汇。外汇重新存到外国，
不知道存到什么地方，最后又大量借给美国政府用了，美国国库卷是年息4%，中国有多少
资本外流啊？一万亿美元国家外汇储备，三千亿美元企业外汇储备，三千亿美元个人外汇
储备，三四千亿美元黑钱贪污，（笑）加在一块两万亿。

　　中国人是世界上最有美元的一个国家，谁说中国没钱？中国是钱过多，自己消化不了
存到外国，利息收益每年最高是4%。

　　我们又引进了多少外国的资本？六千亿美元外商直接投资，年收益不能下于20%，投机
资本到中国炒股票房地产，一年至少赚50%甚至100%。我们讲这么多年效率第一，在政策上
失误和战略眼光不高，经济效益极差，这就是战略失误。

　　这也印证了索洛斯说的市场经济非均衡。十五年以来中国和美国之间严重的不均衡。
资本主义变成虚拟资本主义。美国和其他发达国家淘汰了制造业到中国。美国搞服务贸易
跟你交换，在贸易上一定是大的逆差，中国是大顺差，中国赚了好多外汇，自己用不了又
存回美国，风险就完全在我们，只要美国一有危机，美元贬值，我们存这么多美元外汇储
备，就会受到严重的损失。后来我们也知道了，存一半欧元一半美元，其实还是不明白，
应该存石油和黄金。我们这方面不行，涉外经济水平太低。

　　我是早看出来了，干嘛不存石油啊。好多事以后你们慢慢地就会接受我的非主流观点
了。不信做个民意测验，你说什么是财富，一个是美元一个是石油，你是划哪边啊？三年
之前几乎所有的人都划美元，那肯定了，货币是一般等价物啊，有了钱就可以什么都可以
买了啊。所以当然美元是代表财富了。现在，恐怕现在都划到石油这边来了。所以好多事
啊，一个概念过几年就变了，现在大家肯定就划在石油这边，我们先前没有意识到，为什
么只存美元不存石油啊，就是没有国家安全概念，中国只存了二十天的石油，而且是商业
库存。美国借911的机会把石油库存从六十天增到九十天，美国一半石油可以自给的，还有
1/4石油可在拉美买，美国依靠中东石油只有25%。

　　中东石油怎么涨价对美国是有好处的，美元贬值大有好处。他不怕，最怕的是欧洲、
日本怕、我们怕。还有一个得利最大的是俄罗斯，在石油格局这一点我们没想到。

　　好多事需要天才（笑）。三个天才，巴菲特、索洛斯、本拉登。这里没有中国人，想
了半天我也算一个（笑），因为我五年前提出要存石油，很可惜政府不听我的。 后来前年
台湾陈水扁自己打自己一枪，这回解放军急了，说好小子，整个是一个流氓啊，我说你刚
知道他是一个流氓啊。他肯定是要赢的，我们许多人又不相信。准备打台湾，后来两天又
不想打了，拿着波音飞机订单上美国了，说你们帮我们去压制一下台独，是吧？台湾问题
本来说不跟美国谈，现在就和美国谈，靠美国。我们自己的飞机不造，买他波音，拉美国
让它帮助我们压制台湾。为什么呀，我们的经济没有战备考虑，都是自由经济，存了20天
石油怎么打仗啊。所以宣布建立国家石油储备，这可不是市场经济。刚一宣布石油从25美
元涨到78（笑）

　　怎么回事啊，冲中国来的。你不知道是谁干的，他们说是市场经济干的，有这样的市
场经济吗。我不买的时候你特别便宜，我要买的时候你一下就起来了。那我们还买不买了
，我也不知道。

　　我经常讲安全问题。在那个石油涨到55时请中石化总经理去报告，讲我们认为，油价
涨到五十五是偶然现象，是投机资本作怪，过一段就会回归到均衡点。听这话啊，“均衡
点”。石油成本大概在二十五到三十美元之间，不要着急，石油会回归到三十美元。这也
是一个学西方经济学，有均衡俩字。你怎么知道市场经济是均衡的啊，国际石油是垄断的
，哪有均衡啊。教科书上就是这么讲的，国家请这人去讲课，能不吃亏吗，怎么不请我去
呀？（笑）嫌我说话不好听。

　　我就不信油价会跌，你看我又预测准了，从五十五跌倒五十，结果啪一下，今天涨到
七十八了，现在又往回跌。会涨会跌呀，看美国打不打伊朗。

　　石油是以美元标价的。石油是什么东西啊，石油就像黄金一样，是一般等价物。外汇
存这么多，一半美元，一半欧元也没用。我们老以为，欧元涨了美元不就跌了吗，美元涨
了欧元不就跌了吗。那一样一半不就可以保值了吗，又错了。他现在是美元和欧元连着往
下贬，是石油不断涨，石油是美元标价，石油涨就说明美元贬。石油涨了之后，黄金跟着
涨，黄金涨了铜跟着涨，所有这些刷刷的往上涨，就是这个基本原材料和战略能源物资。
你存那么多外汇就是大亏特亏。

　　现在来不及了，想花都没地花了对不对啊。大家不要迷信市场经济，你以为国际市场
就真是自由竞争了，你以为有美元就可以什么都可以买到了。市场经济是很灵活的一件事
，你有钱也没什么用，因为有钱之后你发现，凡是你不想买的全都过剩，凡是你想买的全
都垄断（笑）。

　　你不想买的东西不就过剩了么，因为我们都不想买这个东西不就过剩了吗？反正东西
特便宜你也不买呀，你是白有钱啊。我们都想买的那个东西，它又特别贵。你又买不起。
有钱不见得能买东西。是吧，我现在想把美国原子弹给买过来，可惜买不过来。（笑）我
还看到四艘很好的导弹驱逐舰，就在日本那待着呢，咱们有这么多美元，买过来行不行，
它卖给你吗？是吧，想买石油都给你涨两倍价。我们知道现在有一大笔的美元砸在自己的
手里了，出不去了。是吧。那你亏多少本啊你，我们知道居然没存石油，这教训大了吧。


　　再不听我们非主流的，教训还会更大。我不是着急，我是心里有气，我这么忠于国家
的人，把他们排挤成非主流，我有气。（鼓掌）

　　讲得差不多了，你们现在没人递条子是啥意思啊，被我吸引住了吧，你们也轻松一下
给你们打个图啊。你们有条子赶紧往上递啊。大家看一个图，因为时间关系，我也不能讲
太累了，因为好东西，我明年还来一年来一回，明年再讲，今天我就把这个讲完了。（鼓
掌）

　　金融危机还没有讲完呢，为什么不能自由兑换，投机资本来多了它要出去，还有一个
腐败资金外逃，决不能自由兑换。中国腐败资金现在有多少，估计跑出去三四千亿美元，
一点一点换出去，跑出去洗干净之后它又回来了。因为在中国可以赚钱。中国就是这样非
均衡，所以用索洛斯的理论完全可以解释中国的经济为什么这么快，中国什么都不完善，
大家骂得一塌糊涂，又乱，社会秩序也不好，完了之后环境也不好，法制也不健全又没民
主，既然这么不好为什么大家全来呀——非均衡啊，完善的地方赚不了钱啊（大笑）。

　　大家都跑到这个地方来，经济繁荣，这是好事，要借这个机会把钱掌握在自己手里，
用到我说的那几方面去。但如果不能这么调整，这个钱就变成炒成泡沫的了，最后崩溃。
这是我说的资金问题，所以现在有一股推进人民币自由兑换的力量既是国际投机资本，而
且有特殊的就是国内腐败资本。我说的有三四千亿美元出去，还有十倍这么多掌握在中国
的贪官污吏手里，这些钱现在都出不去，你如果自由兑换了它就会往外跑，它往外一跑中
国就会大幅度崩溃，你想想，那就相当于三万亿美元的腐败资本了。咱们就算是有一年走
三千亿我们也受不了。因为增量一变，就会引起全民的，所有的人会拿着自己的人民币存
款，换成外汇，想汇到海外。只要一动，先不说能不能换得着外汇，先把人民币给你挤兑
一下子，你们学金融的我就不用说了，要集中一起挤兑银行，没有人能管。所以绝对不能
宣布自由兑换，如果出了这件事，那就说明中国要有大幅度的危机就来了。

　　大概就这样啊，我的话就讲完了，这是我讲的金融的问题。

　　完了咱们看看伊朗的事，我就跟你说我是怎么预测的，经济学是没有预测能力的，我
的预测都是拍脑袋胡说（笑），有时候呢也有一点根据。我们看这个，布热金斯基画了一
个图，美国大战略，十五年前画的，大家看看美国知识分子是怎么给美国作战略的。在这
个方面中国知识分子要好好向他们学习，中国知识分子缺乏爱国主义。

　　这是全盛时期的清帝国，康熙大帝时期的清帝国，比现在大得多，库页岛，西伯利亚
，外蒙古，这边贝加尔湖过来，这边是青藏高原，这就是你们云南，整个东南亚都在中国
版图里边（笑）

　　这边台湾和整个朝鲜，中国崛起至少要回到这个样子（鼓掌），往南边还有一块，澳
洲，以后应该是和中国融为一体。（热烈鼓掌）

　　所以现在要干倒日本，大概有这么几件事中国就崛起了。（热烈鼓掌）

　　现在是完成了一半，经济是崛起了，前三十年毛泽东时期是打仗，五仗全赢，结束了
一百年来打不了胜仗，毛泽东就是干的这件事，这是结束了打败仗的历史。后边又三十年
，经济高速增长进入轨道，以后就是一个文化崛起。

　　这是一个世界地图是以大西洋为中心的西方霸权的世界地图。这个美国称霸海洋，还
有一个图跟他一样，是英国。两个差别是在太平洋里边，你看这个都是海军基地，澳洲早
就是英国的了，海军基地，我们可以看得出来西方在近五百年支配世界靠的就是海军。大
英帝国只有五百万人，五千个文官，二十四万军队能够控制它五十倍的领土，那么点军队
能统治世界两百年，靠的就是海军，这是新的思路。原来中国是超级大国，后来衰败，这
个衰败老说这是封建制度什么的，我不太信这东西，我就觉得咱们这边比较老了是吧，他
们那边又出了一支新的，思路比较新，我们不能适应。其实我们是高度文明他们是野蛮人
。但野蛮人思路比我们新，它走的路数很神秘，就把我们给打败了（笑）它思路就是新，
二十五万军队，一个敢打仗，再一个它就控制了海洋，这一点我们从来没想过。

　　我们这种古文明帝国从来都是陆军，人家是海军，以后是空军。我们就不灵了，这一
张地图就深刻说明西方的霸权的思路在什么地方。这是古罗马帝国，这是中国汉朝。宋朝
时中国是世界上唯一超级大国，铁产量占世界80%，GDP肯定也特高（笑），技术也特好，
是吧，但就是不搞武装。

　　宋徽宗，风流天子，又写字又画画。中国皇帝其实一点也不愚昧，知识水平特高。就
是对外不够野蛮，（笑）宋朝不搞军队。宋朝皇帝精神上有点毛病，他家祖宗是军人篡权
的，就老害怕别人篡他们家的权，成心整武将，把能打仗的都整死，到最后他还整天画画
作诗什么的，他还以为天下没有敌人了。可惜的是，敌人来了。让北方少数民族更野蛮的
人把他们给灭了。（笑）

　　历史上只靠经济繁荣是不行的，有文明还要有尚武精神，宋朝是世界世界贸易中心，
丝绸茶叶和瓷器出口到欧洲，欧洲人美洲的银子，送到宋朝来。滚滚的银子送到东京，不
是日本的东京，是宋朝的东京。宋朝还汇集了世界上贵金属，金银无数，引起严重通货膨
胀，（笑）贵金属太多了，对外贸易顺差太多了，谁说宋朝不富啊，是最有钱的，是中国
和朝鲜太有钱。被人打败不是因为没钱。不是因为没有GDP，是由于钱太多了，GDP太高了
，是自己奢侈腐朽，钱没有用到军事上。

　　美国知识分子有远见。中国知识分子近代不行，被人打了就不行了。以前中国文化是
世界文化，后来不行，你看美国这个称霸图，这是十五年前美国人画的，非常非常清楚。


　　十五年前老布什占科威特，一万美军进驻，霍尔姆斯海峡，中东石油都从这走，这个
海峡特别窄。美国在这里设了一个警察的岗哨，所有的油轮到这都得停下来他上去检查，
以表明他是世界宪兵。他控制了这里，霸主基本上就当稳了。这就是美国的老布什为什么
要打这，过了十年，他儿子更狠，小布什上来（笑）

　　美国大概隔八年打一次仗，比较大的仗至少八年打一次。后来我发现大国都差不多，
毛泽东时期也是。老毛二十八年打四仗，七年打一仗。老邓打一回越南，也算是一回，也
就打了这几回，这是大国嘛，差不多七八年动一回手，这是规律。（鼓掌）老不动手不行
，怎么也得找个理由打一气，要不怎么叫大国呢（笑）大国就是能打人的。不打人不叫大
国（鼓掌）

　　小布什狠，小布什上来打两回了。把阿富汗给占了，把伊拉克给占了。这边是土耳其
，那边是科威特。四边把伊朗给围起来了，他怎么不打伊朗? 一看图就知道了。你看这地
方，要是我，我也打了。把四周都围起来了，干吗要留着他？现在伊朗现在是平民执政，
反美。我觉得会动手，石油会涨，照一百去了。

　　这边是中东，这边是中亚，哈萨克斯坦，乌兹别克斯坦，吉尔吉斯斯坦，还有土库曼
斯坦这几个地方，中亚地区，这是又一个大石油产区，所以美国在这搞颜色革命。

　　现在中国和俄罗斯联合这几个国家搞机制，为抵抗美国。

　　这是我金融以外。到此为止吧，其他的问题我就不说了。我本来还有一个对付日本的
战略呢。（热烈鼓掌）